انتبه: الفيدرالي يورط الأسهم الأمريكية.. طرق خطرة لزيادة التمويل

© رويترز

Investing.com – أصدرت العديد من الشركات الأمريكية ذات التصنيف العالي سندات قابلة للتحويل لجمع مليارات الدولارات هذا العام ، وهو ما قال مصرفيون إنه يشير إلى تحول في سوق طالما هيمنت عليه الشركات التي ليس لديها خيارات أخرى للاستثمار.جمع الأموال..

تتجنب الشركات عالية الجودة عمومًا هذه الأوراق المالية القابلة للتحويل لأنها تخاطر ببيع الأسهم بسعر أقل من سعر السوق ، مما يقلل من قيمة أسهمها. لقد وجدت الشركات الجديرة بالائتمان في الماضي أنها تستطيع جمع الأموال بتكلفة أقل في أسواق السندات الاستثمارية.

ولكن في الأسبوع الماضي وحده ، اجتمعت شركتا خدمات ذات تصنيف عالٍ – BBL (NYSE:) والجنوب (NYSE:) – ما مجموعه 2.4 مليار عن طريق إصدار سندات قابلة للتحويل ، مما يجعلها أول شركات خدمات عامة على مستوى الاستثمار تفعل ذلك منذ 20 عامًا. كانت كلتا الشركتين قادرة على إصدار أوراق مالية بأسعار فائدة أقل بكثير مما كانت ستدفعه مقابل السندات العادية.

قال مصرفي إنه حتى الآن هذا العام ، زادت الشركات ذات التصنيف الاستثماري من إصدارات السندات القابلة للتحويل إلى 8.5 مليار دولار ، مما يمهد الطريق لدوران في السوق من 65 مليار دولار إلى 70 مليار دولار هذا العام ، أي أكثر من ضعف المبلغ الذي تم جمعه في عام 2022..

قال كريج مكراكين ، الرئيس المشارك لأسواق رأس المال في ويلز فارجو ، إن المزيد والمزيد من الشركات عالية الجودة تبدي اهتمامًا ، مما يجعل عام 2023 “عامًا متميزًا مقارنة بعام 2022” من حيث إصدار السندات القابلة للتحويل..

التمويل الرخيص

يُظهر دخول بعض الشركات ذات التصنيف الاستثماري إلى سوق السندات القابلة للتحويل كيف أدت الزيادات السريعة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، والتي تهدف إلى القضاء على التضخم ، إلى خلق حالات شاذة في السوق. في الأسابيع الأخيرة ، زادت مرونة التضخم في مواجهة حملة بنك الاحتياطي الفيدرالي من عدم اليقين بشأن سوق الأسهم وتطورات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة..

الأوراق المالية الهجينة

السندات القابلة للتحويل هي أوراق مالية هجينة. إنها مثل السندات العادية ، حيث يدفعون قيمة القسيمة ويتغير العائد مع تغير أسعار الفائدة. لكن قيمتها تعتمد أيضًا على سعر سهم الشركة ، لأنه يمكن تحويلها إلى أسهم. يمكن أن تقلل الطبيعة الهجينة من المخاطر ولكن يمكنها أيضًا زيادتها.

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، على سبيل المثال ، اشترى المستثمرون السندات BVG قابلة للتحويل بسعر 100 سنت على الدولار ، أو على قدم المساواة. وجرى تداول السند بسعر 101 سنت يوم الجمعة.

كان المستثمرون يراهنون على أن أسهم الشركة سترتفع ، وفقًا لما قاله هوارد نيدل ، مدير المحفظة في Wellesley Asset Management ، التي اشترت السندات..

ارتفع سهم BBL (NYSE:) بنسبة 19٪ من مستوى منخفض بلغ 23.28 دولارًا في أكتوبر من العام الماضي..

منذ الأسهم الدفاعية مثل مخزون المرافق مثل BVG يمكن أن تستفيد إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع ، مما يسمح لها بزيادة العوائد المحتملة للمستثمرين الذين يشترون السندات القابلة للتحويل. وبالتالي ، فإن هذه البيئة تجعل السندات القابلة للتحويل جذابة لهذه الشركات لأنها ستجعلها واثقة من أن عروضها ستنجح في جمع الأموال..

من ناحية أخرى ، من المرجح أن تبتعد الشركات ذات التصنيف الاستثماري من القطاعات الأخرى التي تعاني أسعار أسهمها عندما ترتفع أسعار الفائدة عن سوق السندات القابلة للتحويل لأن منتجها سيكون أقل جاذبية للمستثمرين..

في ما يخص BVGتعني هذه العوامل أنها تمكنت من جمع 900 مليون دولار من خلال سندات قابلة للتحويل مدتها خمس سنوات بقسيمة قدرها 2.875٪. تستحق السندات الجنوبية 2.75 سنة وتنتج عائدًا قدره 3.875٪. كلاهما أقل بكثير من متوسط ​​عائد سندات الشركات من الدرجة الاستثمارية البالغة 5.48٪..

قال مكراكين من Wells Fargo إنه بالإضافة إلى إغراء وفورات التكلفة ، أصبحت السندات القابلة للتحويل أكثر قبولا للشركات ذات التصنيف الأعلى بسبب التغييرات المحاسبية في عام 2022..

تتطلب قاعدة المحاسبة الأمريكية من الشركات التي تصدر سندات قابلة للتحويل إضافة رسوم فائدة افتراضية إلى السند ، مما يزيد من تكلفة الإصدار. تم نقض هذه القاعدة العام الماضي.